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卡倍亿产能利用率连年下滑:IPO扩产必要性存疑 第二大供应商参保人数仅有6人

2019/10/9 16:17:29      开元棋牌游戏网站 刘君

上半年卡倍亿原有的线缆产能利用率再度大幅下降,其下游客户汽车销量也出现大幅下滑,在产能利用率未超过60%的情况下,却要再募资3.45亿用于增加产能,其IPO募资有无必要?

9月26日,卡倍亿在证监会网站披露了招股说明书,拟在创业板上市,公开发行不超过1381万股新股,占发行后总股本的比例不低于25%,上市保荐机构为东莞证券。这不是其第一次筹备上市,早在2017年卡倍亿与头部券商华泰联合合作拟冲刺IPO,不过双方在2018年7月中止了合作。后卡倍亿更换合作券商为东莞证券

卡倍亿主营汽车电缆的研发、生产和销售,是国内规模较大的独立生产汽车线缆的公司。卡倍亿属汽车供应链中的二级供应商,在取得汽车整车厂商的产品认证后,为一级供应商汽车线束厂商提供线缆及配套服务。公司生产的线缆被应用于大众、福特、宝马、奔驰、本田、丰田、上汽、广汽、吉利等汽车上,下游一级供应商客户包括安波福、住电、矢崎、李尔、古河、德科斯米尔、金亭等。

最近三年,卡倍亿取得营业收入分别为7.04亿、9.92亿、10.68亿,营业利润4569万、5811万、7145万。此次上市拟募资3.45亿,其中3.47亿元用于新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆开元棋牌游戏赌城化项目,其余用于本溪卡倍亿汽车铝线缆建设项目。


卡倍亿-募集资金用途.png


线缆产能利用率连年下滑

卡倍亿此次上市募资3.45亿全部用于汽车线缆相关的扩产,然而与此截然相反的是,其原有的产能利用率不但没有饱和,反而在逐年下滑。其上半年线缆产能利用率甚至未超过60%。

2016年至2018年,卡倍亿汽车线缆产能利用率分别为88.45%、88.42%、78.15%,呈现逐年下滑之势。而到今年上半年,其汽车线缆产能利用率仅为53.96%,呈现大幅下滑之势。


亿倍卡.png


与此同时,其绝缘材料的产能利用率近年从未超过65%,且同样有下滑的趋势。2016年至2018年绝缘材料产能利用率分别为63.94%、64.49%和62.49%,到今年上半年,绝缘材料产能利用率仅为41.81%,出现骤然下滑。

值得注意的是,卡倍亿逐年增长的业绩与其连年下滑的产能利用率也明显相悖。从其各报告期产销量情况可以看到,在汽车线缆销量几乎没有增加且绝缘材料销量逐年减少的情况下,卡倍亿营业收入及利润却逐年大幅增加,有违常理。

下游客户汽车销量大减

一方面,卡倍亿积极募资扩产,而另一方面其下游客户整车产销量却在下滑。

当前汽车行业下行风险加剧,中国汽车工业协会数据显示,2018年中国汽车产销同比分别下降4.16%和2.76%,年均增速为-2.8%。至2019年上半年,汽车市场下滑之势加剧,上半年汽车产销量比上年同期分别大幅下降13.7%和12.4%。

卡倍亿下游客户汽车销量同比也出现大幅下滑,上半年大众汽车销量下滑6.7%,福特销量下滑11.4%,日产销量下滑8.4%,奔驰销量下滑4.8%,菲亚特销量下滑8.5%,吉利汽车销量下滑18.7%,仅少数几家销量出现微幅增长。


卡倍亿-部分客户销量情况_副本.png


随着汽车行业下行,2018年卡倍亿线缆销量仅增长0.82%,2019年上半年线缆销量出现大幅下降,降幅达25.48%。毫无疑问,汽车行业下行风险加剧影响了卡倍亿,致其汽车线缆销量大减,上半年业绩发生大幅变动。在原有产能利用率未超过60%、行业下行的背景下扩产,卡倍亿未来风险不可估量。

第二大供应商参保人数仅有6人 注册在成都某小区

除过产能利用率下滑,卡倍亿还存在供应商过于集中、实控人认定及董事疑违反相关规定等问题。

2016至2019年上半年,卡倍亿向前五大供应商采购金额占总额的比重分别为89.61%、93.30%、92.42%和84.27%,其中向第一名常州金源铜业有限公司采购铜杆的金额占比超过50%。供应商采购金额过于集中。

而第二名四川合兴科贸发展有限公司背景和实力也值得怀疑,其2017、2018年向卡倍亿供货金额均超过1亿,注册地址却在成都某小区。资料显示,四川合兴科贸发展有限公司注册地址为成都市高新区芳草东街93号2幢1单元6楼7号,该地址为成都一处老小区。另外,企查查显示其参保人数仅有6人。


卡倍亿-供应商3.png


在证监会的反馈意见中还提到,卡倍亿实际控制人林光耀的兄长林光成,通过直接和间接持股卡倍亿并兼任董事。而其自2006年至今任宁波市宁海县双林村党支部书记。党支部书记担任董事,这明显有违相关规定。卡倍亿未来能否成功过会还是个未知之数。